• 新媒股份:年報預告超市場一致預期,運營能力提升助業績釋放

    時間:2020-01-17 15:05:11 | 作者:貴州新聞網 | 來源:新聞資訊網

    原標題:新媒股份:年報預告超市場一致預期,運營能力提升助業績釋放 來源:東吳證券

    投資要點  事件:公司發布2019年業績預告,預計2019年全年凈利潤為3.55億元-3.96億元,同比增長73%-93%,中值為3.76億元,同比增長83%。對應2019Q4利潤為0.78億元-1.19億元,同比增長59%-143%,中值為0.99億元,同比增長102%,環比與2019Q3基本持平,考慮到公司基礎用戶數及增值用戶數的持續增長,我們預期最終業績或會在預告區間中位以上?! 」?019年的業績上限超過了我們的盈利預測,我們分析公司業績高增長的驅動因素在于:1)IPTV基礎包用戶數的穩步增長;2)由于運營能力提升,增值業務用戶滲透率在下半年快速提升,帶來新的增長動力。我們認為下半年業績的高增長與增值業務的崛起密切相關,后續增值用戶滲透率仍有較大提升空間,公司運營能力提升帶來的業績釋放紅利期還將繼續延續。我們分析,雖然下半年歷來是公司費用集中支出的時期,但相比公司收入端的高增長,公司費用端的影響比市場預期的要低?! ∥覀兘ㄗh繼續高度重視公司在當前時點的成長潛力,隨著超高清、體育、影視、少兒等內容的建設,將有效提升公司用戶規模和ARPU值。同時作為全國IPTV規范運營的領先企業,公司在上下游利益共享、促進用戶留存及轉化方面具有豐富的經驗及先進的技術,我們認為合作良性、公司地位穩固?! 』诠九c騰訊穩定、互惠互利的合作關系,我們認為公司互聯網電視云視聽系列APP長期變現也值得重點期待。公司近期與華為海思、騰訊等獲得廣電總局人工智能應用重點實驗室授牌,三家企業將強強合作,推動AI技術在廣電大屏端的應用。公司擁有領先的用戶規模、技術投入,未來有望持續在大屏行業發展紅利中占據有利話語權位置?! 【S持“買入”評級!我們上調公司2019年盈利預測至3.84億元,維持公司2020/2021年盈利預測為5.52/7.36億元,2019/2020/2021年對應eps分別為2.99/4.30/5.73元,對應pe分別為53/37/28倍,考慮到公司的業績增速及成長潛力,給予公司2020年45倍pe,上調目標價至193元/股?! ★L險提示:內容監管風險,用戶增長低于預期,運營系統故障等。

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